Saturday 11 November 2017

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Guias rápidos gt Valor do ponto de base (BPV, DV01) O que é o valor do ponto base, (BPV) BPV é um método que é usado para medir o risco da taxa de juros. Às vezes é referido como um delta ou DV01. Muitas vezes, é usado para medir o risco de taxa de juros associado aos livros de negociação de swap, às carteiras de negociação de títulos e aos livros do mercado monetário. Não é novo. Foi usado por anos. Em muitas instituições financeiras foi substituído ou usado em conjunto com o valor em risco. O que mostra o BPV diz-lhe quanto dinheiro suas posições ganharão ou perderão por um movimento paralelo de 0,01 na curva de rendimentos. Portanto, quantifica seu risco de taxa de juros para pequenas mudanças nas taxas de juros. Como funciona. Suponhamos que você possua uma obrigação de 10m que tenha um preço de 100, um cupom de 5.00 e amadureça em 5 anos. Nos próximos 5 anos, você receberá 5 pagamentos de cupom e um reembolso de principal no vencimento. Você pode valorizar este vínculo por: A. Usando o preço de mercado atual de uma cotação de revendedor, ou B. Descartar os fluxos de caixa de títulos individuais para encontrar a soma dos valores presentes. Assumimos que você usa o segundo método. Você usará taxas de juros de mercado atuais e um método robusto para calcular fatores de desconto precisos. (Tipicamente as taxas de swap são usadas com metodologia cupão zero). Por uma questão de simplicidade, usaremos apenas uma taxa de juros para descontar os fluxos de caixa dos títulos. Essa taxa é de 5,00. O desconto dos fluxos de caixa usando essa taxa lhe dará um valor para o vínculo de 5 anos de 10.000.000. (Como fazer isso usando uma calculadora financeira é explicado na segunda página deste documento). Agora vamos repetir o exercício usando uma taxa de juros de 5,01, (as taxas aumentaram 0,01). O vínculo agora tem um valor de 9,995,671.72. Há uma diferença de 4.328,28. Isso mostra que o aumento de 0,01 nas taxas de juros causou uma queda no valor do vínculo. Se você mantivesse esse vínculo, você perderia 4,328.28 em uma base mark-to-market. Esta é a BPV do vínculo. Como os gerentes de risco usam esse BPV é uma estimativa do risco de taxa de juros que você possui. Você pode, portanto, usá-lo para gerenciar a exposição à taxa de juros. Algumas empresas fazem isso dando aos comerciantes um BPV máximo que eles podem executar. Por exemplo, um limite onde o portfólio BPV não deve exceder 20.000. Quanto mais risco de taxa de juros você estiver preparado para permitir que os revendedores atinjam o limite mais alto. Como os comerciantes usam esses comerciantes podem usar o BPV para ajustar sua exposição ao risco de taxa de juros. Se um revendedor espera que as taxas de juros aumentem, ele reduzirá o BPV da carteira. Se ele espera que as taxas caírem, o BPV será aumentado. Como os negociantes ajustam o BPV Dealers ajustar o BPV alterando as posições que eles têm. Aqui está um exemplo. Vamos supor que um revendedor espera que as taxas de juros aumentem e é longo o vínculo de 10m, 5 anos do exemplo anterior. O revendedor vai querer reduzir o BPV sendo executado. O BPV pode ser reduzido por qualquer um dos seguintes: Vender a caução de 5m de 5m e investir em um depósito de 3 meses. O BPV de um depósito de 10m de 3 meses é de aproximadamente 250. Vender outra ligação para que o valor das posições compridas e curtas dê um BPV líquido mais baixo. Pagando juros fixos em um swap de taxa de juros para que o BPV do swap e bond ofereça um BPV líquido mais baixo. Vender taxas de juros ou futuros de obrigações, novamente para reduzir o BPV geral da carteira. Quais são as vantagens do BPV As principais vantagens do BPV são: clique para descobrir mais O treinamento do Tesouro não precisa custar um braço e uma perna. Tente elearning. É relativamente simples de calcular. É intuitivamente fácil de entender e ganhou ampla aceitação com os revendedores. Você pode aplicar a mesma abordagem aos instrumentos financeiros que conhecem fluxos de caixa conhecidos. Isso significa que você pode calcular BPVs para produtos do mercado monetário e swaps. Você também pode amalgamar todos os fluxos de caixa de uma carteira de transações e calcular o portfólio BPV. Ele pode ser usado pelos revendedores para calcular os índices de hedge simples. (Se você for longo um vínculo e outro curto, você pode calcular uma relação de cobertura aproximada da proporção dos dois BPVs, mais sobre isso mais tarde). Quais são as desvantagens de BPV BPV tem fraquezas, são: você pode conhecer o BPV, mas você não sabe o quanto a curva de rendimentos pode se mover no dia-a-dia. BPV assume que a curva de rendimento se move para cima ou para baixo de forma paralela, geralmente não é esse o caso. Pode-se fazer qualquer coisa para melhorar BPV Sim. As empresas que utilizam BPV reconhecem esses pontos fracos e usam limites de risco adicionais. Alguns desses limites capturam os riscos que os concessionários têm de uma mudança não paralela nas taxas de juros. Os gerentes de risco alteram a forma da curva de rendimento. Eles tornam a curva de rendimento mais acentuada ou mais plana em torno de uma maturidade particular e olha o impacto que geraria no PampL. Muitas empresas avançaram para técnicas estatísticas, como o valor em risco. Isso proporciona uma probabilidade de perda. BPV não pode fazer isso. Uma aproximação rápida para BPV Para calcular com precisão o BPV, você precisa de uma planilha ou sistema de negociação do front office que lhe forneça fatores de desconto precisos das taxas de juros do mercado. No entanto, se você quiser uma aproximação rápida do valor do ponto base, o seguinte pode ajudar, você precisará de uma calculadora financeira. Suponha que você queira encontrar o BPV de uma bonificação de 10m e 5 anos com um cupom de 5 quando as taxas de juros são 5. Digite o seguinte na sua calculadora: N 5.00 I 5.00 PMT 500.000 FV 10.000.000 Pressione PV e a calculadora lhe dará 10.000.000 Repetir O exercício usando 5,01 como a taxa de juros, I. A calculadora agora lhe dá 9,995,671.72 Uma diferença de 4.328,28, o BPV desta ligação. E para uma ligação de 3 anos Use o seguinte: N 3,00 I 5,00 PMT 500,000 FV 10 000 000 Pressione PV e a calculadora lhe dará 10,000,000 Repita o exercício usando 5,01 como a taxa de juros, I. A calculadora lhe dá 9,997,277.26 Uma diferença de 2.722,73, a BPV desta ligação. Agora você pode ver que os títulos mais longos (ou swaps) datados, oferecem maiores BPVs e, portanto, maior risco de taxa de juros. Razões de hedge Às vezes, os negociantes constroem negócios que tentam tirar proveito das mudanças antecipadas na forma da curva de rendimentos. Por exemplo, eles podem esperar que as taxas de juros de curto prazo aumentem e as taxas de longo prazo caírem. Usando os títulos de 3 anos e 5 anos, como esse comércio pode ser construído. Você vende o vínculo de 3 anos e compra o vínculo de 5 anos. Como os dois títulos têm diferentes BPVs, você gostaria de aumentar ou negociar o comércio de acordo com seus riscos relativos. Então, se você comprou 10m da obrigação de 5 anos que você venderia: 4.322.722 (BPV 5 anoBPV 3 ano) x 10m 15.9m da obrigação de 3 anos. O BPV dos dois negócios seria zero. Você possuiu mudanças paralelas na forma da curva de rendimentos, mas está exposto à mudança não paralela que você queria. Finalmente, a BPV é constante. Não. À medida que as taxas de juros aumentam, BPV cai. Você pode ver isso se você calcular o BPV para o vínculo de 5 anos usando taxas de juros de 10,00 e 10,01, respectivamente. O BPV cai de 4,328.28, (usando 5.00 e 5.01), para 3.305,71. À medida que as taxas de juros sobem, o BPV cai. Às vezes, isto é referido como convexidade. Pode ser importante para os comerciantes, porque isso pode significar que o risco de taxa de juros eles mudaram à medida que as taxas de juros se movem e quaisquer hedges que eles estão usando podem precisar ser reequilibrados. Para os gerentes de risco, isso também tem implicações importantes. Se você estiver usando as taxas de juros derivadas das taxas de swap para calcular o BPV de instrumentos financeiros e esses instrumentos negociam com spreads de crédito sobre ou abaixo das taxas de swap, seus cálculos BPV serão aproximações. A aprendizagem é fácil quando você sabe onde procurar E-learning sobre tesouraria e mercados Documentos relacionados elearning gt Valor do ponto base Saiba mais sobre o que é o valor do ponto-base. Como é calculado. O que influencia o valor do ponto base. Como as empresas utilizam o valor do ponto base. Os pontos fortes e fracos do valor do ponto base. Guias de mercado gt O custo total da emissão de taxa fixa 19 de setembro de 2009 Os mutuários (emissores) usam frequentemente o mercado de títulos para acessar recursos médios e mais datados. Alguns emissores preferem passivos de taxa variável, alguns passivos de taxa fixa. Todos os emissores querem tomar emprestado o valor exigido ao menor custo possível, mas apenas como um emitente de bonificação de cupom fixo calcula o custo dos fundos em uma base de taxa variável. Curso de treinamento de risco de mercado elearning gt Trocas com base em moeda Saiba mais sobre o seguinte: O que é um swap de base de moeda. Como os swaps de moeda funcionam. Como ler a cotação do preço. Como esses swaps influenciam o preço de outros negócios. Risco de base 16 de março de 2011 Risco de base - uma atualização é um fato salutar que o regulador identificou que as empresas com riscos de base relativamente grandes são mais propensas a compactação de margem. Isso porque o risco de base excessivo reduz o controle sobre o balanço e questiona seu gerenciamento de riscos e governança. Pergunte a um comerciante sobre o risco de base e eles vão dizer-lhe que é fazer com hedging ineficaz. Você pode pensar nisso como o risco entre Libor e taxa do banco. O fato é que o risco de base significa coisas diferentes para pessoas diferentes. Então, deixe-os definir. Na base do artigo a seguir, o risco é o grau de controle que você possui sobre as margens do seu saldo. Isso pode parecer uma definição incomum, mas tudo se tornará aparente. Elearning gt Risco de base Saiba mais sobre o seguinte: Qual o risco de base. Como o risco de base pode afetá-lo. Como o risco de base pode ser medido. Como o risco de base pode ser coberto. Os problemas com base em swaps. Preço Valor de um ponto de base (PVBP) 13 Esta medida é o valor absoluto da variação no preço de uma obrigação para uma mudança de um ponto base no rendimento. É outra maneira de medir o risco de taxa de juros. Não importa se é um aumento ou diminuição das taxas, porque um movimento tão pequeno nas taxas será aproximadamente o mesmo em qualquer direção de acordo com a segunda propriedade de um preço de títulos. Isso também é conhecido como Valor Dólar de um 01 (DV01). 13 PVBP preço inicial - preço se o rendimento for alterado em 1 ponto base 13 Exemplo: Preço Valor de um ponto básico Assuma que o preço inicial é 98 eo novo preço é 97,75. Devido a um aumento de 1 pb nas taxas, o PVBP seria de 0,25 (98 - 97,75). 13 O DV01 está relacionado à duração. É apenas um caso especial de duração do dólar. Em vez de usar uma mudança de 100 pontos base, você está simplesmente usando uma mudança de 1 ponto base. 13 Um exemplo usando as ligações Stone amp Co. com duração de 5.5 13 5.5 x 0.0001 x 100 .055 mudança 13 Se o preço fosse 98, a variação do preço em dólares seria: 13 .055 x 98 0.53 13 Conclusão Parabéns Você acabou de terminar uma seção Em um dos tópicos mais complicados em seu próximo exame. Certifique-se de praticar todos os exemplos apresentados nesta seção. Também recomendamos a tentativa de vários exames de prática diferentes sobre Renda Fixa com Investopedias CFA Level 1 Quizzer.

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